比特币衰减周期 熊市的底部在哪里？

目前看来，比特币4年牛熊周期的轮廓还没有完全到期。 理论上来说，熊市的结束应该会持续到2022年底左右。本文从多个角度探讨本轮熊市的底部大致在哪里。

从第一个角度来看，参考比特币估值指标。 三个比较有效的估值指标分别是ahr999币指数、RHODL指数、均线乘数顶底指数。 根据他们的构造原理和比特币4年牛熊周期的假设，熊市底部很难低于20000美元。

从第二点来看，从2022年的资金来看，年初的调整已经达到了3万美元，全年的大趋势是币圈出现资金净流出，美国货币政策收紧，美股也有所调整，因此熊市底部很可能低于30000美元。

第三个观点是牛熊市顶部和底部的关系。 上一轮熊市的底部价格是上一轮牛市顶部价格的三倍。 很难跌破上一个牛市的顶部，即20,000美元。

第四，从美股来看，目前比特币和美股都是风险资产，比特币和美股有很高的正相关性。 我对美股的判断是，今年美股的调整目标至少是40月线。 美股历史上最后三次大调整比特币衰减周期，第一次是2015年因加息调整比特币衰减周期，2018年调整，2020年因新冠疫情大调整，3次均跌至40-月线，而40个月也恰好是一个库存周期。 美国这次通胀非常严重，美国加息和缩表的力度不会小。 美股仍有进一步下跌空间。 我估计纳斯达克指数将不得不调整到12,000点左右。 今年的某个时候还会有另一个美国股市。 快速回调对币圈影响较大。

因此，从比特币估值模型、2022年资金水平、牛熊市顶底比规律、美股等角度，推测熊市底部在25000美元附近较为温和美元，理论时间在2022年底左右。币圈作为一个不成熟的市场，波动大，影响因素多，很难准确预测，所以至少有个大方向。

币圈的资金消耗是一个缓慢而持​​续的过程。 银行家要割韭菜，交易所要收手续费，套利者要赚投机者的钱，交易高手要赚散户的钱。 在熊市结束时，可以设置下行通道。 未来比特币的大趋势将围绕下行通道。 当然，趋势在实践中肯定不会那么规律，会出现周期性的偏差，因为一​​方面是正反，市场是非理性的。 震荡方面，币圈周期性会有少量资金流入，使得反弹突破上轨。

假设比特币熊市底部为25000美元，仍有近50%的跌幅； eth2.0质押盘将于2022年底解锁，抛售压力很大。 Eth/btc按熊市底部不会高于0.05 即便如此，以太坊仍有60%以上的跌幅，不足1500美元； 山寨币跌幅更大。 可以说，对于玩山寨币的人来说，这次熊市还有一半以上的跌幅，熊市追涨杀跌后的损失会大于大盘的跌幅。 想象一下以后的结果。

投资岁月如山，日光之下无新鲜事。 这是又一个历史周期。 当下一轮牛市来临时，大部分币友都已经被熊市教育成了无法唤醒的空头。