比特币转为期货结构后，市场主力选择获利了结

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期货结构：比特币价格从“现货”市场转向“期货”决定

上周，比特币的价格约为 8200 美元。 我们提到上下波动不会超过10%。 押注价格），比特币市场价格从最高位8900美元回落至8300美元，跌幅约6%，印证了此前假设的市场格局：即使比特币回落，也不会盈利，因为做空，不会出现暴跌 一般情况下，只有获利才懂压力，上下波动不会超过10%---验证市场走势就是这样。

为什么价格决定权转移到期货市场？ 因为市场上90%以上的现货交易都是通过USDT进行的，而期货市场则以BTC作为保证金。

周一比特币是期货交易，我们观察到BTC的价格从8000美元涨到8900美元，而USDT的成交量却缩水很多，只剩下20亿美元，这显然与30亿美元的正常水平不符。 查阅交易记录后，我们发现，期货市场确实出现了爆款追涨交易来拉高价格，而非现货价格。 这也意味着对比特币现货价格的追捧已经告一段落，后续上涨空间不大，期货市场无法做空获利。 波动超过10%自然是困难的。

A. 5月27日凌晨，比特币站上8900美元，触发期货市场领涨

比特币在世界标准时间凌晨 3:30 大幅上涨，从 7,900 美元上涨至 8,900 美元。 导火索是Bitmex期货市场在3:00左右推高价格，大量追价永续合约成交，带动比特币现货市场跟涨──目前还没有看到大现货市场的成交量，证实了比特币市场上周已经转为期货交易结构。

B. 5月29日比特币现有95%的虚假交易量不影响其价格发现

美国加密投资机构Bitwise新版白皮书已在美国证券交易委员会（SEC）官网发布。 是假的，没有经济作用。 尽管如此，这些虚假交易量不会影响比特币现货市场的价格发现。

C、5月31日，比特币回撤至8400美元，现货市场成交量增加

比特币昨日从 8900 美元跌至 8300 美元，原因是现货市场出现获利回吐抛压，而非恶意抛售。 我们估计这种现象应该是成本较低的早期投资者发起的抛售压力。 此外，昨日稳定币USDT的成交额从20亿美元增至30亿美元，表明大量交易发生在现货市场。

USDT买单减少，说明后续追价不足，市场主力选择获利了结

此前的一轮上涨来自于现货市场的追涨潮水。 事实上，同一批内部资金进行了轮换。 确实有法币资金从外部流入，但是这段时间的买盘上涨，还是由原来的USDT拉动的。 高价买入并不是外部资金大量买入的结果，进入比特币才拉高价格，所以主力在观察资金轮动何时结束。

上周我们提到，USDT的交易量有减少的迹象，说明现货市场买盘偏弱，因为入场持币成本在逐渐增加，估计随着高达7000美元左右。 获利。 现在入场的投资者不愿卖出，已经获利的场外投资者也在伺机回撤，这让USDT的成交量有所下降──但拐点出现在期货大爆发的时候. ，将 BTC 价格从 8,000 美元拉高至 8,900 美元。

当市场进入缓涨阶段，期货价格的决定力超过现货市场，价格的突然上涨间接暗示着USDT买盘不够强劲，需要期货市场拉动市场有足够的涨幅，这是一个很好的卖出信号：即使你短期继续持有BTC，也没有太大的获利空间。 不如直接出场比特币是期货交易，回撤后伺机进场。 因此，5 月 31 日，交易所 USDT 的交易量从 20 亿美元飙升至 30 亿美元。

这波成交量飙升是大户获利回吐的结果，都是在高点尝试卖出，而不是恶意砸盘做空获利，所以跌幅不大，且基于目前的行情据说进一步上涨比较困难，除非原本上市的USDT愿意回购BTC，不过目前看来意愿不高，都在等待机会买底。

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